Author: 张文海
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证券时报头版：多位知名投资人士把脉A股 中长期慢牛行情的条件日趋成熟
进入7月份以来，A股行情如火如荼，券商APP频现宕机，爆款基金一日售罄……市场一派火热气象。 多位知名投资人士在接受证券时报记者采访时表示，在监管政策的大力引导和市场各方合力影响下，A股市场中长期慢牛行情的条件日趋成熟，稳健和理性的股市也将成为资本市场理性健康运行的扎实根基。 严查场外配资 促资本市场规范稳健发展 7月8日晚间，证监会曝光258家非法场外配资平台机构名单，为不断趋热的股市规范和理性发展“保驾护航”。 多位知名投资人士告诉记者，打击非法配资有利于维护市场定价秩序，消除股市暴涨暴跌的不利影响，为资本市场长期规范发展打下基础。 南方基金副总经理、首席投资官(权益)史博表示，场外高杠杆配资是导致股市暴涨暴跌的主因之一。靠场外配资助推的行情不符合资本市场发展方向，监管层及早出手消除这一不利影响，有助于A股持续有序发挥投融资功能，告别“牛短熊长”的不成熟市场特征。 招商基金副总经理沙骎认为，杠杆资金在市场运行中起着助涨助跌的作用，对于杠杆资金的监管是保证市场平稳运行的核心要素之一。证监会对非法场外配资平台的严查，有利于保护投资者利益，引导市场进行长期投资和价值投资，起到规范市场的作用。 嘉实基金成长投资策略组投资总监归凯说：“打击非法配资有利于维护投资者利益和资本市场秩序，对股市的长期健康发展是有利的。” 上海证券创新发展总部总经理刘亦千表示，打击非法配资，将股票投资风险控制在合理范围内，促进资本市场长期稳健发展，既有利于资本市场和宏观经济互生互荣健康发展，也有利于帮助投资者在合理风险范围内，分享经济和资本市场的长期发展成果。 A股迈步 慢牛行情可期 长期以来，由于我国股市散户占比高、同质化行为明显，导致A股整体波动较大，“牛短熊长”的格局显著，慢牛行情也成为市场和众多投资者的期盼。 归凯表示，随着国内经济复苏，流动性环境相对宽松，国内居民财富面临再配置，以及资本市场各项制度越来越趋于完善，当前资本市场的投资活力得到显著激发，A股中长期迈步慢牛行情的基础支撑日益成熟和完善。 重阳投资总裁王庆认为，对于投资者而言，慢牛市场中更加关注基本面变化对股票价格的影响，可以形成持续稳定的财富效应。对于实体经济而言，稳定的价格信号可以更好发挥资本市场的资源配置作用，形成金融市场和实体经济的良性互动。 银华基金业务副总经理、A股投资总监王华也表示，资本市场的长期稳定发展，有利于中国经济转型、支持科技创新，以及扩大消费潜力。作为专业机构投资者，我们应当特别珍惜当前的发展趋势，坚持做长期正确的事。我们会持续跟踪市场、行业，以及个股基本面，通过深度调研和产业链研究，把握企业发展的阶段，来实现资本市场的资源配置功能。 刘亦千表示，对慢牛的期盼是一种理性的选择，“好的公司需要在时间中证明、坏的公司也需要在时间中证伪”。另外，资源的合理配置需要投资者在理性定价过程中实现，只有在长期慢牛的市场环境中，市场定价才会更加理性和有效，才可以更充分发挥资源配置作用，支持实体经济的发展和转型升级。 沙骎认为，市场对慢牛行情的预期，一是有利于打造健康、成熟的权益文化，推进形成价值化、长期化的投资理念。 二是有助于市场对于企业价值进行理性定价，利于引导优质企业上市，吸引增量资金持续性流入。三是提高直接融资的占比，有助于改善我国当前以间接融资和债权为主的融资结构，推进构建多层次、有韧性的资本市场。 除了对资本市场的重大意义外，史博还认为，一方面，慢牛行情有利于投资者获得长期稳健回报；另一方面，慢牛也有利于上市公司合理安排融资节奏。只有慢牛才既有利于投资者也有利于实体经济。 全市场合力 建设A股良好生态 多位投资人士表示，打造长期慢牛健康理性的股市，需要监管政策、券商、公募基金、机构投资者等全市场合力共建资本市场良好生态。 在刘亦千看来，帮助投资者建立长期理性的投资理念，证券公司应当充分发挥中介力量及其研究优势，做好价值引导和促进长期投资，为投资者提供最好的投资环境，促使资金更充分发挥资源配置的作用。 史博建议，一方面，在投资端要继续坚持好价格买好公司的价值投资思路，不参与博弈，不追求短期业绩爆发力，着眼于打造比业绩基准更优的长期净值曲线；而在渠道端，应该鼓励客户设定合理的预期回报，采取定投策略，平稳入市，最终实现其投资收益目标。 王庆认为，要实现慢牛需要几个条件：一是宏观政策、监管政策具有稳定性、一致性，使市场主体形成稳定的政策预期；二是大力培育机构投资者队伍，引导长期资金入市，以降低市场的投机属性，平滑市场波动；三是严禁场外配资等杠杆资金的使用、打击各种内幕交易等违法行为，提高证券违法成本；四是加强投资者教育，弘扬理性投资、长期投资、价值投资的理念。 沙骎指出，一是应该引导长期资金入市，如推动保险资金通过直接投资、委托投资、公募基金等渠道增加对资本市场的投资力度；二是提高机构化投资者的占比，推动居民储蓄资金更多通过机构化投资渠道进入股市，培育成熟的机构投资文化和价值投资氛围，减少短期非理性行为；三是逐渐形成以价值投资为导向的长期考核机制等。 沙骎称，“机构投资者应该在考核机制、薪酬体系等方面进行规划设计，形成专注于长期价值的管理体系等，让机构投资者扮演好社会财富的‘管理者’和资本市场‘稳定器’的角色。”
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亿纬锂能（300014）：基本面+技术面分析
这两年的股市状态，我想投资者应该能看出一些端倪，基本面好的、行业发展有未来的股票持续的上涨，而且涨上去就不下来，也就是市场里比较贵的品种，而基本面不好、夕阳行业的股票在底下基本是不动的；而且前几年爆炒的壳概念、并购重组概念，这两年几乎无人问津，尤其是壳概念的股票，一直处在跌跌不休的状态。市场中的投资者明显感到这两年在股市里赚钱越来越难，既然已经深陷其中，我想上述的这些林林总总是不能够回避的。尤其是科创板的开通，创业板的注册制实施，新三板的精选层落地，市场里的股票标的数量明显增多，分母的有效性增加，要是想在分子上取得成绩的难度自然会不断加大，所以这几年基金在市场中大行其道，这是市场发展的趋势，也是每位投资者投资时必须面临的问题。那么作为投资者的我们该怎么理解未来的股市，我们又该采取什么样的一些措施来面对我们未来的投资？在这里锦鲤不想过多的展开，只是想说，投资者首先要认清市场形势，现在这个市场还真不是谁都可以大显身手的地方，如果您还像以前自以为是，市场自然会给你“冲动的惩罚”，就是你荷包里的银两会越来越少；其次如果你还不想放弃自身参与市场的机会，那么只有华山一条路可走，就是通过学习认识市场、了解市场、战胜市场，这个过程肯定要付出相当多的汗水和努力，当然最终你脸上洋溢的笑容也会格外的灿烂！如果你认为学习的成本太高、或者难度太大，但是又不想眼睁睁的看着自己兜里的银两贬值，那你就只能把自己的投资事业，委托给更为专业的人士来打理。 也就是基于此吧，锦鲤打算不定期的给读者找一些基本面比较好，技术层面可以介入的股票，希望读者朋友从中有些收获！ 亿纬锂能（300014） 公司主要经营锂离子电池和锂原电池；从14年开始，营业收入、净利润持续增长，尤其是净利润在19年更是显得尤为突出；19年公司的核心利润为9.4亿元，较18年增长了6.4亿元；毛利率不断提高，市场竞争力不断增强；资产负债率呈现下降趋势，公司的收现率和净现比分别为78%、73.5%，属于比较良好的水平；从15年到19年，公司的ROE（净资产收益率）分别为13.86、13.88、18.83、17.07、25.49；在2020年新冠疫情的影响下，公司一季度的收入同比增长19.2%，归母公司净利润同比增长26.05%。接下来投资者可以多关注公司半年报的财务数据情况。锦鲤个人认为亿纬锂能无论从基本面还是行业的前景，都是值得关注的，那么现在的问题就是现在是否值得介入，短期看涨的具体位置在哪里，我们看看公司的技术面短期是否值得介入！ 先从周线图来看，重点关注图中两个红框，第一个是在底部形成的第一个中枢，从走势的幅度和力度上看，以及公司基本面不发生大的变化，大概率会在上方的红框处构筑第二个中枢，不要小看这个中枢，因为每一个K线都代表一周的时间，第一个中枢用了27根K线，共计189天（虽然缠论中枢的构筑与时间没有关系，但这并不影响我们从周期的角度来分析股票），基于此，我们掐指一算，第二个中枢完成所花费的时间就是和第一个中枢所用的时间相同，那么还剩112天需要折腾，况且世界上根本没有两片相同的叶子，趋势中时间相同的两个中枢，反正我现在是没看到过！如果基本面能够持续支撑，围绕第二个周中枢震荡展开中枢扩展，去构筑月线中枢，那时间可就长了去了！中线投资者，观察好周中枢的上下沿，进行低买高卖，一年也就能够操作几次。 日线图中，K线沿着5日均线上穿60日均线，然后从纯技术角度会有一个回踩确认该上穿突破的动作是否有效，如果有效性获得确认，会在60均线的上方站住，一般最短用时大概是3天时间；MACD从零轴下方上穿零轴，就看看黄白线是“飞吻”“还是唇吻”，如果是“飞吻”的方式，下周随时都可以启动上涨，如果是后者，在小级别大概率会出现空头陷阱。 在60分钟图上，MACD还是有进一步向零轴靠近的需要，从日K线确认周期是3天的时间周期角度，也就剩下周一和周二两天时间，而且启动最晚的时间也就是下周二。 15分钟图上的均线系统和MACD都有回调的需要。 从5分钟图上看，1-4是1分钟中枢，5-6是该中枢的中枢震荡，6-7是中枢的离开段，现在就观察7的回调位置，也就是即将出现的8的位置，如果破中枢上沿（61.64元），就继续中枢震荡，此时从1分钟级别角度，参与的意义就不大了；不破中枢的上沿（61.64元）进入中枢，便构成该1分钟中枢的三买点，这个三买点可以在1分钟图上找到准确的位置，但是找到准确的位置并不是说一定能够买到这个准确的位置，最低点的成交不是主观能够达到的，而是客观带来的运气而已！ 所以这只股票是否值得出手，以及怎样去寻找买点，锦鲤从基本面和技术面做了综合分析，当然最终还是要看市场和公司的基本面，是否持续的支出我上面的分析和结论，剩下的就让市场来给答案，至于最终是否能够赚到钱，就是每个人的修为了，那绝对是“渡己”维度的事情，别人就真的无能为力了！
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中信证券、中信建投合并传闻为何具有“生命力”？
来源：新浪财经 文/新浪财经专栏作家 皮海洲 面对这样的市场环境，券商更应加快做大做强的步伐。而券商之间的“合并”，尤其是强强联合，这是符合打造航母级头部券商要求的。 近期，券商股的走势有些疯狂。而在券商股疯狂的同时，一则关于“中信证券与中信建投合并”的传闻，给券商股的走势火上浇油。7月2日，有媒体报道称，中信证券第一大股东中信有限母公司中信集团将向中央汇金购买其所持有的中信建投股权，以推动两大券商合并，且该计划已获得两家券商党委批准。 这不是媒体第一次报道中信证券与中信建投合并的消息。实际上，早在今年4月14日，有关媒体就对此进行过报道。因此，7月2日媒体对于中信证券与中信建投合并消息的报道堪称是梅开二度。 但与第一次报道中信证券与中信建投合并消息的命运一样，两次的报道均遭到了当事公司的澄清。比如，4月14日报道出来后，中信证券连夜发布澄清公告称：截至本公告日，本公司未获悉有关上述传闻的相关信息，本公司也不存在应披露未披露的信息。而面对7月2日的报道，7月2日晚，中信证券再发澄清公告，重申“截至本公告日，本公司未获悉有关上述传闻的相关信息，本公司也不存在应披露未披露的信息”。中信建投也发布澄清公告表示，截至目前，本公司未曾召开过党委会审议批准上述传闻所称的相关计划，也未得到任何股东有关上述传闻的书面或口头的信息，本公司不存在应披露而未披露的信息。 不仅如此，7月5日晚，中信证券与中信建投同时回复上交所监管函，再次对合并传闻进行了否认。中信证券回复称，公司第一大股东中信有限与中信集团确认，截至目前中信集团未讨论过任何关于中信证券及中信建投重组合并的方案，中信集团也未与中央汇金投资有限责任公司签署涉及收购中信建投股票的任何协议。同时，在中信建投的回复函中，中央汇金投资有限责任公司对中信建投书面回复称，“针对函中征询事项，截至目前，我公司不存在涉及你公司应披露而未披露的重大信息。”也正因如此，中信证券、中信建投合并传闻实属谣传。 那么，为什么中信证券、中信建投合并的传闻在市场上具有强大的生命力呢？不仅该传闻一再在市场上流传，而且每次流传出来，都会对股价带来重大影响。比如，这一次，尽管7月2日晚，两家公司都进行了澄清，但7月3日，两家公司的股价仍然是双双涨停。为什么会出现这种情况呢？究其原因，至少有这样几点。 首先是中信证券与中信建投“合并”，符合政策面的要求。去年下半年，证监会明确提出要打造航母级头部券商，为此还推出了六大举措，支持行业内市场化的并购重组活动，促进行业结构优化及整合。而从今年起，证券业进一步对外开放，取消外资对券商持股比例的限制，允许外资独资券商进入市场。并且近期市场还传来监管部门将选择一两家大型银行试点发放券商牌照的消息。因此，面对这样的市场环境，券商更应加快做大做强的步伐。而券商之间的“合并”，尤其是强强联合，这是符合打造航母级头部券商要求的。 其次，中信建投与中信证券曾经是“一家人”，中信建投曾经就是中信证券控股的公司。2005年，中信证券与中国建银联合收购了处在经营困境中的华夏证券，并更名为中信建投。前者持股比例60%，但2010年，由于受“一参一控”政策的限制，中信证券将所持大部分中信建投股份转让给北京国管中心，二者因此“分道扬镳”。也正是基于这样的历史渊源，这就增加了中信证券、中信建投合并传闻的可信度。 其三，中信证券、中信建投合并的传闻可以配合当下的市场炒作。目前的市场有点疯狂，在这种市况下，市场往往是放大利好，而忽视利空。因此，对于当下的市场来说，中信证券、中信建投合并的传闻可以很好地配合市场的炒作，这是市场所需要的，至于消息的真假，并不重要。所以，尽管合并的消息遭到两家公司及两家公司大股东的否认，但这丝毫都不影响市场的炒作，7月6日早盘，中信证券、中信建投两只股票仍然双双涨停。
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王毅要英国对香港问题务必“慎之又慎”
来自 / 联合早报 文 / 陈婧 香港反修例运动一周年之际，中国国务委员兼外长王毅要求英国对香港问题务必“慎之又慎”，尊重中国维护自己领土上国家安全的正当权利。受访学者认为，香港国安法令中英关系经受严峻考验，但不至于像中国和美国那样走向完全对立。 中国外交部长王毅前晚（8日）与英国外长拉布通电话。根据中国外交部网站发布的通话内容，王毅强调，中国从未干涉英国内政，希望英国尊重中国维护自己领土上国家安全的正当权利，以及中国中央政府根据“一国两制”方针对香港实施的管制，“英方在这一问题上务必要采取慎之又慎的态度。” 英国政府发布的文告则简短指出，拉布概述了英国对香港国安法“深切关注”，并明确中国必须依据《中英联合声明》列明的国际义务，维护香港的高度自治、权利与自由。 华春莹：在英国殖民期间香港有过民主和自由吗？ 中国外交部发言人华春莹过去两天也在记者会上一再驳斥英国和美国对香港国安法的批评，并反问在英国殖民期间“香港有过民主和自由吗？” 针对美国国务卿蓬佩奥指责香港国安法违背《中英联合声明》承诺，华春莹前天质疑蓬佩奥对声明不了解。她昨天连番反问：“英国对香港156年殖民统治期间，他们给过香港市民什么自由？什么民主？28位港督中哪一个是由香港民众选举产生的？那个时候港人有上街抗议示威的自由了吗？” 华春莹说，英国殖民香港期间，英国《叛逆法》是适用于香港的，“在这个问题上，不应该有任何双重标准，英方应该认清时势、谨言慎行。” 香港国安法上月底出台后，英国随即表示关注，首相约翰逊表明准备扩大港人签证权，允许持英国国民海外护照（BNO）和符合申请条件的港人赴英签证从半年延至一年，并给予他们进一步移民权利。 与此同时，原本获准参与英国5G通讯部分建设的中国电信巨头华为，本月起也面对新的安全审议，这可能导致华为从英国5G建设中出局。分析认为，英国政府对华为态度转变，既是受美国对华为出台管制新规的影响，也是受香港问题引发的国内政治压力所迫。 新加坡南洋理工大学拉惹勒南国际关系学院副教授李明江接受《联合早报》访问时指出，出于国内政治需求和对今后在香港课题失去话语权的担忧，英国政府不得不在政治、外交和舆论层面向中国施压，加上中国在香港问题上态度坚决，两国关系必定因此走向倒退。 学者：英国不太可能长时间与中国对抗 但李明江强调,和中美关系相比，中英关系有本质上的不同，“中美之间是大国的较量与竞争，美国是在争取延缓中国崛起的势头，而英国并没有这样的战略动机，它在经贸等方面与中国合作的意愿也较强，不太可能像美国一样高姿态、长时间与中国对抗。” 尽管澳大利亚、加拿大和欧盟也对香港国安法表示关注，但李明江研判，除了美国和英国，其他国家几乎不可能因为香港而损害它与中国的合作关系。不过，反对中国做法的西方国家未来也可能因此形成松散的政治联盟，在全球议题上更倾向附和与支持美国，令中国外交面对新的压力。
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美国糟糕的治安管理
来自 / 联合早报 文 / 杰弗里·萨默斯 发布 / 2020年6月10日 3:30 AM 黑人弗洛伊德死于明尼阿波利斯警官肖万之手，确切地说，是死于他的膝盖之下，在全美绝大部分主要城市，引发了一波和平抗议和暴力骚乱。这一事件通过视频公诸于世，让人们更加清楚地认识到，非洲裔美国人被排除在美国宏大的进步叙事之外；而在这一叙事中，情况理应随着时间而改善。 统计数据证实了这种看法。布鲁金斯学会近期的一项研究显示，截至2016年，“一个典型白人家庭的净资产几乎是黑人家庭的10倍”。尽管美国仅占全球人口的5%，但却拥有全世界21%的被监禁人口，其中三分之一是非洲裔美国人。 几乎每周都会传出有关非洲裔美国人，死于警察或义务警员之手的消息。每次都会引发媒体的不满和绝望，并呼吁改革警方程序。然而，问题从未得到解决，部分原因是它其实牵涉很多问题。 首先，许多美国人已经接受，他们生活在一个不平等加剧、赢家通吃的社会。尽管顶层人士的财富和收入持续增长，但仍有数以千万计的美国民众无法负担医疗、育儿和其他基本物资。这个故事讲了一遍又一遍，但人们往往并未注意到，管理上述制度的社会成本的责任，被推卸到警察身上。 一般而言，城市地区的大多数警察均为白人，很少或根本没有与其辖区内民众打交道的经验。五分之一的警官是此前在阿富汗或伊拉克执行暴力绥靖任务的退伍军人，又加剧了这种不熟悉社区的问题。这些前军人纯粹将他们所管理的城市民众，视为对自身安全的威胁。 统计数据同样证实了这种说法。例如，2010年至2015年间，在波士顿，每100名服过兵役的警官中，就有28人被投诉过度使用武力，而每100名非退伍军人出身的警官中，遭到同样投诉的仅有17人。这种情况并不仅限于波士顿。尽管美国有责任让退伍军人从事有意义的工作，但很显然，应该只有能证明自己可以缓解紧张局势的人，才应获准在城市社区担任警察职务。 肖万并非退伍军人，但他此前面对18起投诉，在很大程度上体现了美国警察系统存在的问题。毕竟，美国对城市贫民也负有义务。相比其他富裕国家，底特律、密尔沃基、圣路易斯和其他许多去工业化城市地区的非洲裔美国人，生活条件更接近南非和巴西。 在贫困和缺乏经济安全感的非洲裔美国人社区当中，这种恶性循环持续几代人。孩子一出生，就生活在一个与警察打交道时充满对抗而非合作的环境。警察又将嫌疑与敌意，同犯罪混为一谈。警察常常认为，黑人男子就是嫌疑犯，并以相应方式来对待他们。相对应的是，许多非洲裔美国男子经常对警察持怀疑和敌对态度。 导致美国种族差异的体制，是疏忽和有意为之的结果。解决问题须要采取多管齐下的策略。 第一步是要听取马丁·路德·金的建议，将充分就业确立为经济政策的核心原则。美联储主席鲍威尔已表明，美联储资助公共投资不存在有效限制。如果真是这样，它就应当采纳诸如绿色新政所提出的支出提案，并以高薪雇用弱势工人，以推动清洁能源和未来经济的其他关键领域的发展。那些没有工作记录的人，可按入门级工资引导他们加入公共美化项目，让他们可以开始发展基本技能。 2019冠状病毒疾病危机显示，许多以前被认为不重要的工作，实际上是必不可少的。从医疗设施和食品服务，到交通和卫生设施，非洲裔美国人不成比例地从事着美国人认为最不重要，最终却是最不可或缺的工作。 然而，以联邦最低工资为基准，在高收入国家中，美国从事必要服务的工人薪资最低。尽管美国国内生产总值（GDP）在过去70年增长了好几倍，但联邦最低工资在扣除通胀因素后，仅比1950年增加了0.75美元。长期以来，提供必要服务的美国工人所收到的信息是：“你根本无关紧要。”这种情况显然必须改变。 最后，美国人拥有的武器异常过剩。自前总统奥巴马执政期间，茶党接管多州政府以来，这个问题已变得更加严重。在一个拥有近4亿支民用枪支的国家，许多州的枪支销售法规仍然有所放松。结果像芝加哥这样的城市，尽管枪支管制水平合理，但枪支依然充斥街头，因为人们只要向北开车一个小时，就可以从威斯康星州这种管制不足的市场买到枪支。 显而易见，美国的枪支问题导致暴力犯罪问题加剧，也大幅增加了警察所承受的压力。进步派人士和警察组织应当认识到，他们在枪支管控问题上有着共同的利益。 我们可以采取明确措施，减轻城市社区和维持治安人员的压力。我们完全有能力加强我们城市的经济和社会健康，同时改革警方的做法，以促使冲突化解和降级。我们再也没有理由袖手旁观了。 作者Jeffrey Sommers是美国威斯康星大学密尔沃基分校非洲与非洲侨民研究系政治经济和公共政策学教授。 英文原题：America’s Mis-Police State 版权所有：Project Syndicate, 2020
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如果说特朗普是楚霸王
美国和中国的争斗，是当今世界最受瞩目的天下大事。这是一场美国发起的修昔底德式的争斗，没人知道会怎样收场，似乎也没人干预得了。从贸易战看，两虎相斗，结果是两败俱伤。因此，小国家像新加坡只能希望双方都能克制，以免情况恶化或擦枪走火。不过，这样的愿望看来相当渺茫。 前资深外交官马凯硕的新书《中国赢了吗？》（Has China Won?）在这个时候面世，可谓非常应时。本书对中美地缘政治博弈有深入分析和洞见，值得我们参考。马凯硕有趣的观察是：当今美国的行为犹如冷战时期的苏联，而中国反倒像当年的美国。 他认为，在冷战时代，美国在决策上始终表现柔韧、灵活和理性；苏联则是僵硬、死板和教条。然而，冷战后的美国却取当年苏联的角色而代之，独断独行，穷兵黩武，军费开支节节攀升。自2001年发生九一一恐袭以来，美国在中东的战争中已经消耗掉近5万亿美元军费。美国海军现有13个航母战斗群，每个战斗群每天的开销就要650万美元。美国真需要那么多武器吗？真须要打那么多战争吗？美国的军事开支预算为何须要年年增加？ 书中提供的答案虽不是新的发现，但有助于唤起人们再次关注美国政治中的一个关键因素，那就是军工企业的影响。作者指出，美国国防开支不是全盘周详考虑后制定的，购买什么武器系统，最终取决于防务承包商（军火商）复杂的游说过程。这些武器供应商也非常狡黠，他们把各种军工厂分散到各主要的州属，从而影响这些州的政治。军工厂不只提供就业机会，也给政治人物输送所需的政治捐款。 我们由此可以理解，为什么军火商能左右美国的国防开支。国防开支实际上就是军火商的饭碗，他们必须确保国防开支年年增加，而开支越大，他们就越是盆满钵满。军火生意动辄数以亿元计，是实实在在的大生意。比方，今年3月1日，国防部长黄永宏透露，我国将买四架美国F-35联合攻击战斗机，之后可选择添购多八架同类型战机；每架F-35战机售价介于9000万至1亿1500万美元（约1亿2200万至1亿5550万新元）之间。 为了争取到各种武器的承包合同，军火商组建起有系统的利益网络，把自己的商业利益和国会议员、州长等的政治利益捆绑在一起，这样在国会表决时才能居于有利的地位。美国政治其实早已成为有钱人和各种利益集团操控的游戏，因为政治人物竞选都须要筹集大笔的经费，大财主和大财团都成了金主（funders），并形成一个金权阶级（Plutocracy）。利益关系盘根错节，把防务政策套牢，难以逆转。 庞大的军工产业金主为生存发展，必须不断扩大市场。在国内需求有限的情况下，唯一的出路就是想法子不断开拓海外市场，刺激需求。如果天下太平，就不可能刺激需求，所以美国必须有敌人，必须有纷争和战乱。因此，美国不会错过任何出兵外国的借口，即使没有也要设法制造。方法是夸大各种外在的威胁，这是所谓的威胁膨胀论（threat inflation）。 比如，2018年的《国家安全战略报告》，把中国和俄罗斯同列为“修正主义大国”，就是一个很好的例子。咬定中国是“战略对手”也是如此。所谓修正主义大国，意指中俄试图颠覆现行的国际秩序和国际体系。这实际上就是在为增加军事开支做准备。去年底，特朗普还宣布成立太空军（the US Space Force）这一新的军种，隶属美国空军，是美军70多年来第一次设立新军种。这应是军火商最想看到的。 2016年特朗普上台以后的美国，除了向来的穷兵黩武，在国际关系层面上又增添了单边主义霸道作风。一上台立马退出奥巴马时代主催达成的跨太平洋伙伴关系协定（TPP），继而退出《巴黎协定》《伊朗核协议》和《中导条约》。 此外，美国也接连退群，一口气退出了多个多边组织，包括联合国教科文组织、人权理事会，抵制世界贸易组织。最近则是借冠病课题甩锅中国和世界卫生组织，中止给该组织的捐款，继而宣布退出。特朗普也通过强硬手段迫使盟国如加拿大、日本、韩国、北约成员国等，重新谈判双边贸易协定，提高付给美国的常年军事保护费等等。 特朗普的霸王式作风，不禁令人联想到中国历史上一个著名人物——西楚霸王项羽。特朗普给世人的印象是狂妄自大，蛮横无理，刚愎自用，恃强凌弱，唯利是图，毫无信义。总之，自以为天下第一，无人能敌，可以凭个人喜好独断独行。他甚至自诩为美国历来最能干和最有作为的总统，虽是国际笑柄，却还沾沾自喜。比对一下《史记》所记述的项羽生平故事，几乎可以和特朗普完全对上。 项羽24岁跟随叔父项梁出来打天下，死时才31岁。在这短短七年的征战中，可谓杀人如麻，满手鲜血，连刘邦也差点在赴鸿门宴时被干掉。除了穷兵黩武，项羽也刚愎自用，不能用人，手下有才干的人不是被杀就是出走，最后连唯一可以给他出谋献策对付刘邦的亚父范增也给活活气死。刘邦的个性则刚好相反。 项羽也是一个背信弃约的领导人。本来楚怀王和包括项羽、刘邦等诸将领作了约定，谁先入关攻下秦朝都城咸阳，谁就可以称王，结果是刘邦先到；而后到的项羽却一手毁约，一把火把咸阳的宫殿烧成灰烬，然后自立为西楚霸王，号令天下，只封刘邦为汉王。这种不守信的霸道作风，和特朗普也颇为相似。 项羽最后就是败在他霸道和狂妄自大的个性。在楚汉相争的最后阶段，他还是一直迷信武力，并试图要和刘邦决斗。但刘邦笑答：“吾宁斗智，不能斗力。”项羽最终兵败自刎。总括说，他的霸道使他众叛亲离，失去民心，也失去了天下。但他临死还是执迷不悟说：“此天之亡我，非战之罪也。” 在今天这个世界，美国多年来穷兵黩武，早失天下民心，加之特朗普执政三年多来肆意妄为，更进一步在国际上丧失了信用，也自毁长城，大大削弱了美国原有的世界领导地位。今天的世界显然不再是马上可以得天下的世界，胜败关键其实在于是否能赢取天下民心。如果说特朗普就是今天的项羽，那谁又是刘邦呢？ （作者是新加坡前新闻工作者，前国会议员，吴俊刚）
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三七互娱首款云游戏《永恒纪元》3月31日上线 原作全球流水过70亿
3月18日，A股游戏商三七互娱发布了公司首款云游戏产品《永恒纪元》，产品预计在3月31日上线，主打免下载、零更新、高品质和低门槛。 消息发出后，三七互娱股价有小幅上涨，3月18日收盘价为32.50元，涨幅0.09%。 三七游戏负责人刘舟称，选择《永恒纪元》做公司第一款云游戏，主要有两方面原因。 第一，《永恒纪元》是三七游戏的第一款自研移动游戏，在全球范围内的流水已经超过70亿元，用户基数更大。 第二，公司团队对《永恒纪元》项目有丰富的开发、迭代经验，游戏本身也内含多人竞技、社交等丰富玩法，体验价值和开发空间都更大。 据介绍，云游戏《永恒纪元》基于华为鲲鹏云游戏服务器，具有免下载、零更新、高品质、低门槛四个主要特点。 玩家不需要下载客户端和定期更新，实现即点即玩和自动更新，大幅减少玩家等待成本，并形成真正的版本统一。 此外，有益于云端处理和传输，云游戏版《永恒纪元》可获得GPU加速和3D画面的进一步提升，而画质和体验提升同时，玩家还不用受制于硬件门槛。 测试结果显示，云游戏版《永恒纪元》单服务器云游戏实例密度提升100%，接入流量降低70%，超过95%的市面机型能流畅体验。 刘舟称，三七互娱布局云游戏，一是各项数据都显示，云游戏市场潜力巨大，如艾媒数据2023年规模达到986.3亿元。另一方面，也是公司突破自我，过去几年，三七互娱已经实现了研、发并行，国内海外并行的转型，并取得了成绩，2019年净利润增长112.58%，在5G到来之际，三七互娱将云游戏视作新的技术向增长点，将以此布局，需求新的突破。 海王：新技术必定会带来许多不稳定性，对于资本市场，新的技术创新，会让37互娱在资本市场是占据先机，拭目以待此技术增长点为该股带来的提升。
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存储器涨价是“慢牛”还是拐点？从年前到现在价格涨了60%
【存储器涨价是“慢牛”还是拐点？从年前到现在价格涨了60%】看好存储器的需求让一些炒家也积极参与进来。据21世纪经济报道记者了解，部分炒家直接从存储原厂沟通拿货，从年前到现在，价格也已上涨60%。（21世纪经济报道） 看好存储器的需求让一些炒家也积极参与进来。据21世纪经济报道记者了解，部分炒家直接从存储原厂沟通拿货，从年前到现在，价格也已上涨60%。 即使华强北在近日才开始复工，吴波在春节期间却没停下来过。尤其在2月中下旬后，他所在的B2B半导体电商平台立创商城订单需求量突然暴涨。 “存储方面我们平台上主要是销售Flash类产品，在年后，进货价格就上涨了大约20%-25%，销售价格也在涨，但我们的销售额实现了翻番。”作为商城副总经理，吴波将这一轮存储器上涨过程看在眼里，这背后是市场应用端的激发以及渠道端和下游备货、囤货行为所推动。 2018-2019年，存储行业曾经历了一轮小周期，由于市场供过于求，存储价格大幅下跌。随着新一轮周期的到来，存储器的涨价其实早已悄然开启。 在整个电子产业链中，存储器占据着重要地位，仅对手机产品而言，存储元器件的成本就占整机的2-3成。而随着云存储、数据中心等需求在近期的进一步爆发，对于存储的需求就这样被点燃了。 不过疫情在全球的进一步蔓延给电子产业链带来冲击。作为产业链上游集中地的日韩两国，掌握了全球大部分的原材料和存储器、面板等核心元器件供应，恰恰在近期，三星和SK海力士相继确认部分厂区有员工感染，并进行了相应处理。 21世纪经济报道记者多方采访发现，业界普遍认为，日韩相关产业链企业应对疫情措施得当，受疫情感染的影响并不大。 未来更大的压力实际上来自需求端。倘若疫情延续下去，对于整个电子产业链都将带来新的考验。 悄然开启的涨价 虽然涨价开启得轰轰烈烈，但吴波感觉到，这一次的行情与上一轮上行周期有明显不同。 “2019年存储的低迷期让价格已经回调了很多，所以现在涨价，其实也在大家心理预期之内，是可接受的。”他向记者分析道，相比之下，这次的涨价幅度并不如此前年份那么“陡”，属于“慢慢涨”的节奏。 存储主控芯片厂也早已感受到了涨价的力量。慧荣科技市场营销暨研发资深副总段喜亭告诉21世纪经济报道记者，在新冠疫情发生之前，就已经可以看到NAND的价格开始往上抬升。 “需求端的原因，第一是数据中心的需求强大， 数据中心逐渐用更多的SSD来取代机械硬盘，这对NAND来说是一个很重要的市场应用；第二，手机存储容量仍在增加，需求也持续提升。”他续称，2019年存储原厂遭遇的突发停电或失火等事故，是对供应面不利的消息，也间接导致了价格的抬升。 这得到了吴波的确认。他告诉记者，包括云存储、数据中心、金融服务、电子商务、游戏等需求突然大涨，国内一些企业承接了如任天堂的相关元器件订单，支撑着需求侧。 看好存储器的需求让一些炒家也积极参与进来。据21世纪经济报道记者了解，部分炒家直接从存储原厂沟通拿货，从年前到现在，价格也已上涨60%。 新冠疫情则像助推器，在存储器价格上又添一道支撑力。“因为大家都待在家里办公，上网的时间更多、数据的需求更庞大，这也是为什么已进入到第二季(订单合约需提前商谈敲定，此处指合约价)，NAND Flash合约价格没有缓跌的趋势，而是持续往上升。我们看到NAND的第二季合约价已比第一季抬升了15%左右。”段喜亭说。 早已开始涨价的另一个原因来自过年这个节点。吴波告诉21世纪经济报道记者，下游企业在过年期间考虑到物流和供应商放假时间的不确定性等因素，会多备半个月到一个月的货。 疫情期间，存储原厂即使没有受到影响，但国内的存储封装厂属人力密集型，反而因复工问题受到了牵制。由此带来的供应链补货迟缓、库存水位不足就会引发在渠道“找货”，这就是涨价的前兆。 作为渠道商的立创商城也多备了几千万货值的库存(不仅包括存储器)，但发现部分器件还是不够了。“我们平台目前是发现电容电阻不够，年后价格也在一直上涨。”吴波介绍道，在补货过程中也有些忐忑，害怕追了高位。 相对来说，其商城中的存储产品以NAND/NOR Flash为主，这类市场相对长尾和碎片化(如数据中心等)；而另一类DRAM市场相对特定，以大客户为主，并不在电商的主要覆盖范围内。 “业内对上半年SSD普遍看涨。”吴波指出，不过目前需求和产能都没有完全恢复，显得涨价程度有些疲软，但市场依然很有信心。 涨价会持续多久？ 作为存储器最上游的关键掌握者，日韩相关厂商的经营状况一直以来备受关注。天风证券研报显示，DRAM市场主要被三星、SK海力士和美光三大巨头垄断，三者占有市场约95%的份额，其中三星拥有40%-50%的份额，且在2019年市场占比仍在上升。另据中国闪存市场统计，2019年三星和SK海力士两家合计占全球44%的NAND Flash市场份额。 目前看来，虽然三星和SK海力士均有确认极少员工受到感染，但实际上，这类存储原厂的自动化程度较高，其运转并不太受到人力因素的影响。 集邦咨询则指出，日本多数半导体原物料厂商地点不在人口稠密区，如日本东北地区或九洲等，据悉，现阶段均在正常运作与生产，内部也已做好防疫准备。 段喜亭向记者表示，“日韩三家大厂防御状况都做得非常好，没有对供给产生任何负面的影响。” 以慧荣科技自身的复工情况来看，他告诉记者，目前为止大陆分公司85%的员工已到公司上班，台湾与其他海外公司也没有受到疫情影响，都在正常上班。 备受担忧的是物流运输。不过段喜亭分析，随着国内厂商积极复工，通路也开始回补。 当前市场的主要关注点在于需求。Gartner半导体行业研究副总裁盛陵海向21世纪经济报道记者分析，新冠疫情没有在海外蔓延时，业界认为市场需求仅仅是顺延了，考虑到后续会有追加诉求，才会在刚开始着急备货。 但全球疫情的蔓延进程，让二季度下游产品的市场需求开始变得难以界定。“可以看到2月份发生在国内的消费不振、需求低迷现象，恐怕将蔓延到全球，这将对半导体需求产生巨大影响。”他续称，一旦二季度市场需求下滑，存储器涨价的动力可能会消失。 那么目前元器件的涨价会对下游带来什么影响？盛陵海告诉记者，实际上手机厂商的存储器订单是走代工厂渠道，也即厂商并非从存储原厂直接拿货，而是到存储器封装厂环节洽谈合作供应，因此并不会受到太多当时的市场价格影响。此外，手机厂商普遍需求规模大，合同多为长期，也意味着不太受市场情绪影响。 不过随着5G时代到来，以手机为代表的硬件消费品存储和读写需求在进一步提升，近期发布的一系列品牌旗舰机型都配置了最前沿的UFS3.1和LDPPR5等内存，容量也快速上升到12+256G甚至最高512G级别，显示出对前沿技术落地的渴求。 盛陵海分析，相对前沿的配置，其适用机型总量并不如中端价位旗舰机那么大，对于存储产品，反倒是行业在推搭载LDPPR4的存储读写配置时，LDPPR3相关器件会开始缺货。 疫情依然或多或少影响到了上游设计厂商的短期业绩表现。慧荣科技在2月发布最新财报时表示，预估2020年第一季营收将介于1亿3000万至1亿3800万美元之间，较上一季减少10%-15%。 段喜亭指出，对慧荣来说，第二季生意状况在亚洲是乐观的，而目前的疫情对欧洲和美国有很大影响，但这些影响最主要是在需求端。“我们将持续关注供应链和终端需求的情况。”他说。 （文章来源：21世纪经济报道）
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